ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ 

 

Основные преимущества предлагаемого Вам небанковского торгового финансирования по сравнению с банковскими кредитными инструментами:

-не требуется залога или участия в Вашем бизнесе, поэтому размер финансирования практически неограничен

-минимальный набор документов и требований, так как финансируется не Ваше прошлое, а Ваше развитие — ведь у Вас появляется возможность практически неограниченного количества закупок или поставок

-оплата за финансирование осуществляется только за фактическое время работы денег

-у поставщиков появляется возможность в разы увеличить производительность за счет появляющейся вместе с торговым финансированием без залога возможности поставок с отсрочкой платежа и снять нагрузку и ограничения на свой бюджет в связи с дебиторской задолженностью поставщиков.

-так же с поставщика снимаются заботы по отслеживанию возврата денег по поставкам с отсрочкой платежа. В случае с торговым финансированием включается  так называемая система «отгрузил и забыл»

 

Предлагаем Вам следующие инструменты торгового финансирования:
Финансирование закупок
Финансирование поставок
Финансирование производителей товаров и услуг
Поручительство за покупателей
Финансирование дебиторской задолженности 
Финансирование экспорта

 

По всем вопросам просьба обращаться на E-mail: atrr.info@yandex.ru

 

ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ.

 

После финансового кризиса Банки ужесточили условия выдачи кредитов, поэтому предприятия вынуждены искать альтернативные источники финансирования.

У компаний, срочно нуждающихся в средствах, все большую популярность приобретает торговое финансирование — финансирование оборотных средств клиента сторонней финансовой компанией (финансовым агентом) путем приобретения ею прав на получение будущего платежа за поставленные товары от должника.

Таким образом, пользователь переуступает свою дебиторскую задолженность финансовому агенту, получая от него денежные средства.

В результате он может получить 90-100% суммы долга без оформления кредита и предоставления обеспечения. Оставшуюся часть финансовый агент выплачивает с вычетом комиссии после погашения задолженности со стороны дебитора.

Обращаясь к финансовому агенту, клиент получает перевод своих долгов в денежные средства в объеме до 90-100% от суммы долга без оформления кредита и предоставления обеспечения, остальные пять-десять процентов фининститут возвращает после получения оплаты от дебитора.

Отсрочка платежа по контракту может достигать более 120 дней. И хотя при этом сама услуга обходится пользователю несколько дороже, чем обычный кредит, с другой стороны, торговое финансирование  дает преимущество более простого процесса получения финансовых средств и выгодно отсутствием ограничения по размеру финансирования, так как может увеличиваться пропорционально росту продаж.

Банкиры говорят о торговом финансировании как о достойной альтернативе кредиту. Если цель компании — активный рост, торговое финансирование, как никакой другой финансовый инструмент, сможет его обеспечить, поскольку позволяет совершить рывок вперед за счет резкого увеличения объема реализации.

На Западе торговое финансирование является нормой жизни, его практикует большая часть компаний. В России же, это относительно «молодая» услуга, достаточной информацией о которой располагают далеко не все.

Но не смотря на это, в постоянно меняющихся рыночных условиях, торговое финансирование — один из наиболее эффективных методов развития и ведения конкурентной борьбы, позволяющий перевести бизнес на качественно новый уровень.

Применение торгового финансирования  позволяет компании увеличить финансирование своей текущей деятельности за счет вовлечения в оборот денежных средств, находящихся в данный момент в дебиторской задолженности.

Вовлечение денежных средств в оборот приводит к росту товарооборота компании и улучшению ее финансовых показателей.

Так как собственники компании считают, что получить внешнее финансирование в текущей ситуации возможно либо продав долю в бизнесе стратегическому инвестору, либо заложив ее банку-кредитору.

Таким образомторговое финансирование это финансовая комиссионная операция по переуступке дебиторской задолженности компании-финансовому агенту с целью:

· незамедлительного получения большей части платежа;

· гарантии полного погашения задолженности;

· снижения расходов по ведению счетов.

Другое определение торгового финансирования, заключается в том, что: торговое финансирование — есть комплекс услуг, который финансовый агент оказывает компаниям, работающим со своими покупателями на условиях отсрочки платежа.

Услуги торгового финансирования включают не только предоставление поставщику и получение от покупателя денежных средств, но и контроль состояния задолженности покупателя по поставкам,

осуществление напоминания дебиторам о наступлении сроков оплаты,

проведение сверок с дебиторами,

предоставление поставщику информации о текущем состоянии дебиторской задолженности,

а также ведение аналитики по истории и текущим операциям.

Таким образом, торговое финансирование — это форма финансирования, в основе которой лежат активы предприятия, в первую очередь такие, как дебиторская задолженность. Сумма финансовых средств, которую может получить предприятие, зависит от величины дебиторской задолженности и качества его клиентов (дебиторов).

Возврат финансирования также обеспечивают клиенты предприятия. В отличие от других форм финансирования, основанных на оценке активов предприятия (т.н. asset-based finance, asset-based lending), в случае применения торгового финансирования компания- финансовый агент выкупает права требования к дебиторам предприятия, в то время как в других случаях активы служат, скорее, обеспечением выданного финансирования.

Таким образом, при торговом финансировании  право собственности и право требования дебиторской задолженности переходят к финансовому агенту.

Предлагаемое Ввм торговое финансирование не ограничивается финансированием и включает дополнительные услуги: защиту от рисков неплатежа или несвоевременного платежа, управление дебиторской задолженностью и её сбор.

Эта совокупность сервисов и является одним из основных преимуществ торгового финансирования по сравнению с кредитованием, особенно для предприятий среднего и малого бизнеса, которые не имеют качественной кредитной экспертизы и достаточного человеческого ресурса, чтобы управлять своей дебиторской задолженностью.

Во-первых, учет платежей, оформление и обработка счетов — всем этим видам деятельности свойствен эффект масштаба (т.е. потенциальная экономия при увеличении объема операций).

Во-вторых, сбор долгов — это особый бизнес, который требует специального опыта и знаний. Малой фирме может быть просто не по карману нанять и подготовить специализированного кредитного менеджера.

Торговое финансирование также исключительно подходит для обеспечения финансированием высоко рискованных, информационно закрытых предприятий, потому что процесс принятия решения о предоставлении финансирования базируется не на оценке риска заемщика, а на оценке риска его дебиторов.

Таким образом, торговое финансирование очень хорошо в том случае, если дебиторами выступают крупные или иностранные компании, обладающие лучшим кредитным потенциалом, нежели клиент финансового агента.

Наконец, необходимо отметить, что торговое финансирование играет очень важную роль как финансовый инструмент в условиях слабого, не защищающего коммерческие интересы финансовых институтов законодательства и непрозрачной экономики.

По всему миру торговое финансирование составляет доминирующий объем среди услуг, которые представляют собой финансирование, основанное на оценке активов предприятия (asset-based finance) и играет очень важную роль, как источник дополнительного финансирования для крупных корпораций и предприятий среднего и малого бизнеса.

В торговом финансировании актив, лежащий в основе финансирования, — это дебиторская задолженность, которую фактор покупает с дисконтом. Например, продавец может получить от фактора 90-95% стоимости от уступленных прав требований немедленно, и оставшиеся 5-10% (за минусом комиссий и процентов) после того, как дебитор полностью расплатится с финансовым агентом.

 

Так же, как традиционное кредитование, торговое финансирование предназначено для увеличения оборотного капитала предприятий среднего и малого бизнеса.

Но торговое финансирование сильно отличается от обычного кредитования в первую очередь отношением к лежащим в основе активам.

При банковском кредитовании залог рассматривается как возможный, но второй по счету и крайне нежелательный источник возврата кредита. При торговом финансировании в первую очередь финансовый агент  ждет оплаты именно от приобретенного актива — уступленных прав требований, и только во вторую — от самого клиента, поэтому оценка его финансового состояния приобретает вторичный характер.

Торговое финансирование может быть регрессным и безрегресснымНа хорошо развитых финансовых рынках преимущественно применяется безрегрессное торговое финансирование, где финансовый агент принимает на себя весь риск возможной неуплаты со стороны дебиторов.

Но на развивающихся рынках, где очень трудно оценить риск неплатежа со стороны дебиторов, львиную долю составляет торговое финансирование с регрессом, когда финансовый агент имеет право вернуть купленные права требования клиенту в том случае, если дебитор вовремя не расплатился.

В таком случае клиент возвращает ранее полученное финансирование финансовому агенту и платит соответствующие комиссии.

Необходимо отметить, что торговое финансирование может быть закрытым, когда дебитор не уведомляется об уступке права требования, и тогда клиент обязан после получения средств от дебитора немедленно перечислить их финансовому агенту сам.

Или открытым, когда дебитор уведомляется о том, что его задолженность уступлена финансовому агенту, и он обязан платить финансовому агенту.

Как уже упоминалось, торговое финансирование представляет собой комплексную услугу, которая включает в себя финансирование, оценку кредитного риска, управление и сбор дебиторской задолженности.

Оценка кредитного риска включает в себя оценку кредитоспособности тех покупателей клиента, права требования к которым клиент собирается продать финансовому агенту.

Финансовый агент обычно делает оценку на основании собственной информации о платежной истории дебитора в сочетании с доступной публичной информацией о компании-дебиторе.

Управление дебиторской задолженностью включает в себя мониторинг состояния дебиторской задолженности, сбор текущей и просроченной задолженности, нацеленный на минимальные потери, как для самого финансового агента, так и для клиента.

Обычно данная услуга является очень важной составляющей для предприятий СМБ и представляет собой существенное преимущество по сравнению с обычным кредитованием.

Будучи комплексным продуктом, торговое финансирование представляет собой уникальный продукт на финансовом рынке и в этом качестве он не имеет заменителей (продуктов-субститутов).

Конечно, для каждой отдельной составляющей существуют заменители:

для финансирования — это кредит,

для управления дебиторской задолженностью — внутренние ресурсы предприятия,

для страхования рисков — это страховые компании,

но для полной замены торгового финансирования аналогичного финансового продукта не существует.

 

 Механизм применения торгового финансирования в финансировании деятельности предприятия

Торговое финансирование представляет собой сочетание кредита поставщика с комиссионными услугами, состоящими в принятии кредитных рисков фирмой-финансовым агентом.

При этом фирма- финансовый агент принимает на себя обязательство получения неоплаченных долгов.

Схема торгового финансирования состоит из двух частей

1) выплаты фирмой-финансовым агентом 90-95% суммы контракта;

2) выплаты остатка контракта за вычетом комиссионных услуг (включающих премию за риск) после расчетов с покупателями.

Суть торгового финансирования заключается в предоставлении финансовым агентом денежных ресурсов и сервиса торговым, производственным и сервисным компаниям (далее поставщикам и покупателям): покрытие ряда рисков, имеющих место в торговых операциях компаний, управление дебиторской задолженностью, консалтинг, информационно-аналитическое обслуживание.

 

Рассмотрим подробнее механизм финансирования при торговом финансировании.

После поставки товара дебитору поставщик предоставляет финансовому агенту накладную и сразу же получает в форме аванса значительную часть, до 95% от суммы поставки, не дожидаясь платежа от своего покупателя.

Остатки средств по поставкам (за вычетом комиссии банка) зачисляются на расчетный счет поставщика по мере их фактической оплаты покупателями на счет финансового агента.

Т.е. в данном случае финансовый агент выступает в качестве лица, авансирующего товарный кредит, предоставляемый поставщиком покупателю с последующим возвратом ему остатка суммы поставки.

Поставщик получает возможность планировать свои финансовые потоки вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенным в безусловном поступлении средств от финансового агента против акцептованных товарно-транспортных документов по поставкам с отсрочками платежа.

Зачастую торговый оборот поставщика ограничивается лишь за счет того, что покупатель не в состоянии оплатить больший объем закупки, не имея для этого достаточных оборотных средств, а поставщик, соответственно, не имеет оборотных средств, необходимых для предоставления или увеличения товарного кредита покупателю.

Теперь же торговое финансирование позволяет поставщику предложить своим покупателям товарный кредит, ограниченный лишь сбытовыми возможностями покупателя.

Отличие финансирования при торговом финансировании от других банковских продуктов.

Иногда торговое финансирование пытаются сравнивать с кредитом, хотя торговое финансирование и банковский кредит имеют различную природу и направлены на удовлетворение разных потребностей поставщиков.

Кредит характеризуется срочностью, что предполагает его погашение через определенный срок.

Таким образом, банковский кредит абсолютно неприемлем для финансирования поставок с отсрочкой платежа.

Если шестимесячный кредит будет направлен на финансирование отгрузок товаров с отсрочкой платежа, то как изменятся условия работы компании в ситуации погашения товарного кредита, и что будет, если поставщику не удастся получить новый кредит после его погашения.

Сегодня в России большинство кредитов выдаются на срок до года, что как раз и приводит к подобным ситуациям.

Торговое финансирование же на сегодняшний день является единственным бессрочным пассивом в российской экономике и позволяет планировать программу развития на многие годы вперед.

Другой особенностью кредита является необходимость предоставления залога для его получения.

Принципиальным отличием торгового финансирования и кредита заключается в том, что кредит ориентирован на успехи компании в прошлом, на те активы, которые были заработаны вчера, торговое финансирование же ориентировано на будущие успехи в продажах.

И даже если продажи вырастут в 5 раз, это не будет ограничением для финансирования в рамках торгового финансирования.

Более подробное сравнение финансирования при торговом финансировании с другими кредитными продуктами представлено в таблице .

Торговое финансирование Кредит
Торговое финансирование погашается из денег, поступающих от дебиторов клиента Кредит возвращается Банку заемщиком
Торговое финансирование выплачивается на срок фактической отсрочки платежа (до 90 календарных дней) Кредит выдается на фиксированный срок, как правило, до 1 года
Торговое финансирование выплачивается в день поставки товара Кредит выплачивается в обусловленный кредитным договором день
При торговом финансировании переход компании на расчетно-кассовое обслуживание в Банк не требуется Кредит предусматривает переход заемщика на расчетно-кассовое обслуживание в Банк
Для торгового финансирования никакого обеспечения не требуется Кредит, как правило, выдается под залог и предусматривает обороты по расчетному счету, адекватные сумме займа
Размер фактического торгового финансирования не ограничен и может безгранично увеличиваться по мере роста объема продаж клиента Кредит выдается на заранее обусловленную сумму
Торговое финансирование погашается в день фактической оплаты дебитором поставленного товара Кредит погашается в заранее обусловленный день
Торговое финансирование выплачивается автоматически при предоставлении накладной и счета-фактуры Для получения кредита необходимо оформлять огромное количество документов.
Торговое финансирование продолжается бессрочно Погашение кредита не гарантирует получение нового
Торговое финансирование сопровождается сервисом, который включает в себя: управление дебиторской задолженностью, покрытие рисков, связанных с поставками на условиях отсрочки платежа, консалтинг и многое другое При кредитовании помимо предоставления средств клиенту и РКО Банк не оказывает заемщику каких-либо дополнительных услуг

Помимо финансирования оборотных средств, при торговом финансировании поставщик, да и покупатель получает следующий ряд услуг:

— страхование рисков, связанных с отсрочкой платежа.

Заключая договор торгового финансирования, компании получают возможность исключить риски, связанные с поставкой товаров в кредит: риск неполучения платежа от покупателя в срок; риск неоплаты товара; риск резкого изменения рыночной стоимости денежных ресурсов; риск изменения курса доллара в период отсрочки платежа по поставке.

— эффективная работа с дебиторской задолженностью.

Начиная работать с финансовым агентом, у поставщика появляется независимый контролер, который позволяет свести потери от продаж в кредит к минимальным показателям.

Организация сбыта продукции, при которой менеджер по продажам отвечает и за продажи, и за своевременный приход денег на расчетный счет содержит в себе противоречие.

Соответственно, передавая функции контроля за платежами финансовому агенту, поставщик получает возможность независимого контроля за состоянием своей дебиторской задолженности и может сосредоточиться на основных задачах бизнеса: производстве и реализации продукции.

Так же практика показывает, что те покупатели, кто изначально настроен на обман поставщика, отказываются от перехода на обслуживание по принципу торгового финансирования.

Те же покупатели, кто оплачивает свои поставки в соответствии с договорными условиями, в большинстве случаев и не замечают присутствия компании-финансового агента

Таким образом, административное управление дебиторской задолженностью включает в себя:

· проверку платежной дисциплины и деловой репутации действующих и потенциальных покупателей поставщика;

· ежедневный мониторинг состояния дебиторской задолженности;

· управление задолженностью покупателей;

· установку и обновление лимитов финансирования на дебиторов (рекомендательные лимиты отгрузок).

— информационно-аналитическое обслуживание предполагает ежедневную отчетность о движении денежных средств, аналитику по состоянию дебиторской задолженности (отгрузки, платежи и пр.), интеграцию с бухгалтерскими системами компании.

Финансовый механизм торгового финансирования предоставляет поставщикам принципиально иные возможности для своего развития, чем те возможности, которые имеет поставщик, самостоятельно обслуживающий товарный кредит.

Финансирование при торговом финансировании, в отличие от собственных средств и кредита, не ограничено никакими суммами.

Предположим, компания-поставщик начинает программу кредитования своих покупателей. Первоначальный анализ выявил необходимость вложения в товарный кредит 10 млн. рублей.

Однако компания имеет собственных средств в размере 3 млн. рублей и может привлечь кредит на ту же сумму. Соответственно, 4 млн. рублей остаются непрофинансированными, и поставщик будет вынужден ограничить продажи в кредит. В случае же использования торгового финансирования общая нагрузка на оборотные средства составила бы не более 10% от объема товарного кредита (при условии получения 90% от Фактора), т.е. суммы 1 млн. рублей, которая могла быть покрыта из собственных источников.

Остальной объем средств был бы профинансирован финансовым агентом, что позволило бы поддержать товарный ассортимент и остатки, и сделать новые отгрузки, не испытывая недостатка в денежных средствах.

В нашей стране сегодня торговое финансирование наиболее распространено в таких отраслях экономики, как производство и дистрибуция продуктов питания, фармацевтической продукции, товаров народного потребления, алкогольной продукции, полиграфической и упаковочной продукции, косметической и парфюмерной продукции и других.

Основными клиентами являются компании с объемом уступаемой дебиторской задолженности от 3 до 30 млн. руб. в месяц, с количеством постоянных покупателей от 10 и более, с такими условиями поставок, как отсрочка платежа от 20 до 90 дней, безналичный расчет, переход права собственности в момент отгрузки.

Для начала работы поставщику следует представить финансовому агенту перечень документов с информацией по деятельности компании, основными данными по клиентам и истории взаимоотношений с ними.

Финансовый агент  анализирует документы и принимает решение о начале работы.

Стороны заключают договор торгового финансирования, поставщик передает документы, отражающие его договорные отношения с покупателями и документы по конкретным отгрузкам. Начинается сам процесс  финансирования.

Обычно поставщики обращаются к финансовым агентам по трем вопросам:

нехватка денежных средств,

построение продаж в кредит

и страхование рисков.

Поэтому ниже показаны преимущества торгового финансирования для поставщика и покупателя.

 

Для поставщика Для покупателя
Дополнительное беззалоговое финансирование; Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности; Уменьшение потерь в случае задержки платежей со стороны покупателя; Упрощение планирования денежного оборота; Увеличение товарооборота; Усиление контроля за оплатой текущей задолженности; Возможность предложения покупателям эластичных сроков оплаты; Своевременная уплата налогов и контрактов поставщиков за счет наличия в необходимом объеме оборотных средств. Более выгодные условия оплаты, что не требует отвлечения значительных денежных средств из оборота как в случае предоплаты или оплаты по факту;Планирование графика погашения задолженности;Увеличeниe покупательной способности.

С точки зрения денежных средств торговое финансирование решает такие проблемы, как:

— расширение доли компании на рынке. У поставщика появляется возможность привлечь новых клиентов, увеличить ассортимент товара на складе и, как следствие, увеличить оборот и прибыль.

— повышение ликвидности дебиторской задолженности. Поставщик получает деньги сразу же после отгрузки товаров с отсрочкой платежа. Выплачиваемое финансирование автоматически увеличивается по мере роста продаж.

— ликвидация кассовых разрывов. Четкое планирование поступления денежных средств и погашение собственной задолженности. Поставщик может построить план выплаты по торговому финансированию «под свою компанию»: получать деньги именно в тот день, когда ему необходимо и именно в том объеме, какой требуется на данный момент.

— своевременная уплата налогов. В соответствии с 25 главой Налогового кодекса РФ уплата налогов должна осуществляться по факту отгрузки товаров и услуг.

Получая финансирование в рамках торгового финансирования в день отгрузки товара, поставщика не будут беспокоить «расчеты» с государством.

Компания-поставщик получает гарантию защиты от штрафных санкций со стороны кредиторов (в том числе государственных органов) при несвоевременных расчетах с ними, вызванных кассовым разрывом.

Дополнительной возможностью является получение финансирования к дате налоговых платежей.

— своевременная оплата контрактов. Сокращение сроков отсрочки платежа при закупках товаров ведет к лучшим ценовым условиям на закупаемый товар и увеличению размеров товарных кредитов, получаемых от собственных поставщиков.

В коммерческом аспекте эффективность торгового финансирования выражается в том, что финансовый агент оказывает содействие в плане кредитного менеджмента.

Финансовый агент контролирует своевременность оплаты поставок покупателями, проверяет платежную дисциплину и деловую репутацию покупателей, эффективно управляет дебиторской задолженностью.

Финансовый агент в рамках торгового финансирования позволяет клиенту управлять своими рисками, избегать отгрузок недобросовестным покупателям, грамотно строить лимитную и тарифную политику при осуществлении товарного кредитования.

Кроме того, при торговом финансировании поставщик защищен от массы рисков.

Речь идет, прежде всего, о кредитном риске, т.е. неоплате поставки покупателем вовсе, о риске нарушения ликвидности, т.е. риске несвоевременной оплаты и о валютном риске (риск изменения курса, допустим, доллара в период отсрочки платежа по поставке).

Таким образом можно еще раз подчеркнуть уникальность услуги торгового финансирования, дающей фантастический шанс для безграничного развития предприятия:

Пользуясь услугами финансового агента  поставщик, который произвел отгрузку продукции покупателю, может сразу получить от финансового агента  плату за отгруженный товар, не дожидаясь срока расчета с покупателем. Обычно финансирование поставщика происходит на 90-95% от суммы поставки.

Финансовый агент предоставляет целый спектр услуг по управлению дебиторской задолженностью.

Главным образом это профилактика проблемных долгов и взыскание просроченной задолженности (если таковая возникла после начала обслуживания).

Торговое финансирование помогает обеспечить потребность предприятия в текущих оборотных средствах, не образуя при этом излишней денежной массы.

Кроме того, оно открывает дополнительную возможность в работе с задолженностью мелких и средних предприятий. Существенное преимущество торгового финансирования

состоит в том, что финансовый агент обеспечивает постоянный и тщательный учет положения дел у своих клиентов и всячески препятствуют возникновению денежных долгов.

Основные преимущества для каждого субъекта отношений в рамках торгового финансирования:

1. Поставщик, который произвел отгрузку продукции потребителю, может сразу получить от финансового агента плату за отгруженный товар, не дожидаясь срока расчета с покупателем, что предотвращает длительные кассовые разрывы,

позволяет увеличить объем продаж и конкурентоспособность, предоставляя покупателям льготные условия (отсрочку) оплаты товара под надежную гарантию.

Применение торгового финансирования позволяет получить в пользование до 90-95% от стоимости поставляемого товара;

2. Покупатель получает товарный кредит (продавец поставляет товар с отсрочкой платежа под гарантии в среднем до 3-4-х месяцев); увеличивает объем закупок; сводит к минимуму риск получения некачественного товара и ускоряет оборачиваемость средств;

3. Финансовый агент оказывает в рамках торгового финансирования ряд неоценимых  услуг, добивается дополнительных доходов.

Так финансовый агент получает не только доходы по торговому финансированию

, комиссионное вознаграждение за досрочное финансирование, но и комиссию за оказание иных финансовых услуг в рамках торгового финансирования.

По всем вопросам просьба обращаться на E-mail: atrr.info@yandex.ru


 

ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

Поделиться в соц. сетях

ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
ТОРГОВОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ